Hur behåller man lugnet i oroliga tider?

Ogrundad oro är den främsta anledningen till att "investerare" (inom citationstecken för att de egentligen borde kallas för spekulanter) missar stora vinster på marknaden. Samtidigt underlättar detta mitt arbete, eftersom marknadens överreaktioner leder till att bra företag blir billigare.

För att bli en skicklig förvaltare måste man träna på att omprogrammera hjärnan så att den inte faller offer för marknadens irrationella beteenden. Detsamma gäller för er som investerare. Det handlar om självkontroll och fokus, vilket inte alltid är enkelt. Om det vore enkelt skulle alla se det vi ser, och det skulle vara betydligt svårare att skapa överavkastning. De flesta människor har en viss grad av kontrollbehov; vi vill veta vad som kommer att hända och helst kunna påverka det. Men vissa saker kan man helt enkelt inte påverka. Istället bör man fokusera på det man kan påverka – hur man reagerar på det som sker. Reflektera över varför ni har valt att investera hos oss. Kanske beror det på vår långa historik av att generera hög avkastning till låg risk för våra kunder, eller att ni vill ha större ekonomisk frihet och möjlighet att förvalta er tid och göra det ni älskar. Eller kanske är det helt enkelt för att ni vill slippa oroa er för era investeringar, eftersom ni inser att vi är bättre på det. När oron kommer smygande, tänk då på vad som egentligen har förändrats. Om ni fortfarande är långsiktiga och äger noggrant utvalda kvalitetsbolag i enlighet med vår investeringsfilosofi – vad betyder då makroekonomiska faktorer för er?

Det finns några saker vi vet med säkerhet: Marknaden kommer alltid att fluktuera, och kapitalet återvänder alltid till kvalitetsbolag på lång sikt. Slutsatsen blir att vi vill äga kvalitetsbolag och vara långsiktiga. 

Långsiktiga investerare vinner mest

Fondförvaltaren Peter Lynch skapade 29% i årlig avkastning mellan åren 1977-1990. Investerare som satsade 1 MSEK år 1977 i Fidelity's Magellan Fund kunde ta ut 26 miljoner år 1990.

Under denna period tappade fonden:

-10% = 15 gånger

-15% = 6 gånger

-20% = 4 gånger

-35% = 1 gång

Mer än halva tiden var fonden under sitt High Water Mark. Då vi tar betalt först när vi når vårt High Water Mark skulle fonden varit gratis halva tiden om de hade applicerat vår modell.

Poängen med ovanstående är att påminna er om att kurssvängningar och volatilitet är en del av investeringslivet. Det är orsaken till att vi får en högre avkastning än bankräntan.

Vad är botemedlet om det blir hemskt? Var långsiktig. Se allt i 5 årscykler. Titta på depåvärdet en gång om året. Om det inte går? Strunta i börskursen. Studera bolagen i portföljen. Har deras vinster, kassaflöden eller egna kapital rasat? Om så inte är fallet, behöver du inte oroa dig för kortsiktiga svängningar eftersom börskursen på lång sikt följer bolagets underliggande utveckling.

Popularitets/multipelförändringar syns direkt medan bolagets utveckling tar tid att verka fram. Därför är en 5 års investeringsperiod så viktigt. De flesta lyssnar inte på det rådet utan får panik i situationer som den vi befinner oss idag. Därför får vanliga spararen 4 procent i avkastning per år istället för 9% per år. Därför fick investeraren hos Peter Lynch bara 7 procent i avkastning då Lynch skapade 29 procent per år. CGM focus fond gav + 18 procent i avkastning under perioden 2000-2010. Investerarna i fonden fick i snitt -11 procent. Hur kommer detta sig? Investerarna får panik när populariteten snabbt ändras och agerar kortsiktigt. Om de istället hade fokuserat på bolagets utveckling så hade de fått betydligt bättre avkastning. Det kräver långsiktighet. Långsiktighet är en bristvara. Aktiemarknaden tar från kortsiktiga/otåliga och ger till långsiktiga.