Som de flesta vet kallar marknaden en uppåtgående börs med stigande kurser för ”bull market” och en fallande börs för ”bear market”. När jag analyserar ett företag försöker jag vara djävulens advokat och kreativt försöka se vad som kan gå fel med min hypotes om det fina bolag som jag tror mig ha hittat. Kan det ändå gå under? Detta är ofta det sista jag gör i processen.
Bara för att vi vill att något ska vara sant, betyder det inte att det är det. Det är därför viktigt att behålla ett kritiskt förhållningssätt till vår övertygelse. För att göra en hållbar bolagsanalys behöver vi även inkludera motståndarens argument, för att säkerställa att vi inte missar något viktigt. Vi måste hålla ögonen öppna även när vi tror att vi hittat rätt.
Det gör vi bäst genom att försöka slå hål på vår egen sanning. Finns det andra variabler utöver de vi räknat med, som kan påverka ekvationens utfall? Kan det tillkomma problem i framtiden, som vi inte ser idag? Vad är sannolikheten för att dessa problem faktiskt inträffar? Hur tänker de som ”blankar” aktien som vi funderar på att köpa?
Att utforska potentiella hotbilder kan antingen stärka vår övertygelse, eller få oss att ändra vår uppfattning. Det är nyttigt att öva på att tänka rationellt, eftersom det skyddar oss från att fatta känslomässiga beslut. Det är inte lätt eftersom vi är känslomässiga varelser som så gärna vill ha rätt. Men har vi rätt, så blir det lätt…