USA marknaden som är den största börsen i världen kostar ungefär 17 ggr vinsten. Det ger lite slarvigt räknat 5-6% avkastning (100/17). När räntan är hög brukar börsen värderas till 10 ggr vinsten. Det onormala i dagens marknad är att räntan är så låg. I vanliga fall när räntan är så här låg brukar börsen handlas uppemot 20 ggr vinsten. Det talar istället för att börsen är 20% undervärderad. Min uppfattning: Börsen är extremt billig jämfört med obligationer och normalt värderar i förhållande till historien. Om börsen är billig eller dyr är för mig ganska ointressant. Skulle aldrig köpa ett genomsnitt. Jag söker de bästa bolagen i världen. Hittils har jag alltid hittat köpvärda bolag. Finns alltid något område som flocken ogillar som pressar ner priset och pressar upp framtida avkastning.

Johan Bynélius - 20 Feb 2020